迅速擴張的 永輝 超市（601933.SH），顧首不顧尾。
新零售龍頭 永輝 超市近日發(fā)布半年報，上半年擴店146家，增收不增利，凈利同比下滑26.62％。長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在積極推廣的新零售業(yè)務(wù)上，包含 永輝 生活店、超級物種、 永輝 生活app等業(yè)務(wù)的云創(chuàng)板塊凈利出現(xiàn)大幅虧損，上半年凈虧3.89億元，對上市公司利潤影響為-1.9億元。
與此同時，長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年中僅8月份， 永輝 超市已5次上監(jiān)管部門“黑榜”，頻現(xiàn)食品安全質(zhì)量問題。然而，對于上述問題，長江商報發(fā)函至 永輝 超市，但截至發(fā)稿時止，尚未收到任何回復(fù)。
中報凈利5年首次下滑
半年報財務(wù)數(shù)據(jù)顯示， 永輝 超市今年上半年營收343.97億元，同比增幅21.47%；凈利潤7.47億元，同比下降26.62%；歸屬于上市公司股東的合并凈利潤9.33億元，同比下降 11.54%。
值得注意的是，這是5年來半年報中首次出現(xiàn)凈利下滑。財報數(shù)據(jù)顯示，2013年—2017年中報， 永輝 超市凈利潤分別同比增長102.27%、16.39%、16.02%、26.17%、53.31%。
從年報數(shù)據(jù)看， 永輝 超市也僅有2015年年報出現(xiàn)凈利下滑29.63%，2013年—2017年其他年報凈利潤數(shù)據(jù)都顯示同比增長。
對此， 永輝 超市解釋稱，公司歸母凈利潤同比下降的首要原因是計提了3.44億元的股權(quán)激勵費用。
不過通過財報看出，除實施股權(quán)激勵外，大量新開門店也使 永輝 超市營業(yè)成本增加，短期內(nèi)利潤承壓。
財報數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年營業(yè)成本266.87億元，同比增長18.46%；銷售費用和管理費用同比大幅增長，分別為54.72億元和13.9億元，同比增幅43.97%和75.91%。對此， 永輝 超市解釋稱，營業(yè)成本增長因為銷售增長，消費費用變化因人力費用增加及新開業(yè)店費用增長所致，管理費用變動系本期計提股權(quán)激勵所致。
大擴張下新零售業(yè)務(wù)凈虧近4億
根據(jù)年報披露，今年上半年， 永輝 超市業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國共22個省市。其中，公司增加云超門店45家，閉店3家；新增 永輝 生活店96家，閉店11家；新增超級物種19家。截至2018年6月30日， 永輝 超市共計擁有952家門店，今年上半年門店凈增加146家。
大規(guī)模擴張后，業(yè)績?nèi)绾文兀抠Y料顯示， 永輝 超市業(yè)務(wù)分云超、云創(chuàng)、云商、云金四個板塊。其中，云超業(yè)務(wù)上半年營收326億元，同比增長19%，利潤14億元，同比增長29%；云創(chuàng)業(yè)務(wù)上半年營收9億元，同比增加594%；云金業(yè)務(wù)完成金融收入同比增長130%，實現(xiàn)盈虧平衡。
綜上看出， 永輝 超市細分業(yè)務(wù)營收都在增長，但云創(chuàng)業(yè)務(wù)凈利卻是大幅虧損。財報數(shù)據(jù)顯示，云創(chuàng)凈利潤示虧損3.89億元，對上市公司利潤影響為-1.9億元。而云創(chuàng)對應(yīng)的正是 永輝 超市積極推廣的新零售業(yè)務(wù)。
招商證券對此做出的點評是“創(chuàng)新業(yè)務(wù)拖累傳統(tǒng)業(yè)務(wù)”，并風險提示：業(yè)績不及預(yù)期，開店速度放緩。申萬宏源研報認為，云創(chuàng)營收增長、占比快速提升的同時虧損擴大，影響到利潤端表現(xiàn)。
經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下滑近五成
成本上升、凈利下滑， 永輝 超市現(xiàn)金流也出現(xiàn)承壓。
負債表顯示，上半年 永輝 超市經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為13.08億元，同比減少49.79%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.08億元，同比減少103.8%。
值得注意的是，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也是4年來半年報中首次出現(xiàn)下滑。年報顯示，2015年—2017年中報，該數(shù)據(jù)同比增長為63.65%、27.07%、108.90%。
永輝 超市表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少原因為本期支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金增加及新開業(yè)門店支付的各項費用增加所致；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動原因因為本期向紅旗連鎖、國聯(lián)水產(chǎn)等投資所致。
此外， 永輝 超市上半年負債合計124.7億元，而去年同期為97.22億元，同比增長28.27%。但資產(chǎn)總計上半年為318.84億元，較去年同期291.22億元僅增長9.48%，今年上半年資產(chǎn)負債率為39.11%比去年同期增長5.23%。
食品安全屢被監(jiān)管部門點名
就在半年報公布前幾天， 永輝 超市再次上榜監(jiān)管部門“黑榜”。
8月16日，福建省食藥監(jiān)局抽檢結(jié)果顯示， 永輝 超市兩家門店福建福州鼓樓分公司銷售的明蝦(2018/5/25)、福建 永輝 超市泉州泉港永嘉天地店銷售的明蝦(2018/5/27)，均檢出禁用抗生素呋喃唑酮代謝物。
8月14日，原國家食品藥品監(jiān)督管理總局公布，北京 永輝 超市有限公司大興西紅門分公司銷售的來自北京粵和興商貿(mào)有限公司的沃柑，丙溴磷檢出值為0.73mg/kg，比國家標準規(guī)定（不超過0.2mg/kg）高出2.65倍。
8月10日，重慶市食藥監(jiān)局公布2家 永輝 超市重慶分公司銷售的1批次江團檢出違禁獸藥孔雀石綠，1批次菠菜毒死蜱殘留量超標，1批次黃臘丁檢出孔雀石綠，1批次芹菜毒死蜱超標。
8月7日，天津市市場監(jiān)管委公布出天津 永輝 超市武清分公司銷售的1批次河鰻檢出禁用抗生素氧氟沙星。同日，北京 永輝 超市豐臺分公司被北京市食藥監(jiān)局通報出1批海梭子蟹鎘超標。
據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，僅今年8月， 永輝 超市就被查出5起食品安全問題。
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