孟凱如同一個(gè)老式的資本玩家，無視中國(guó)證券市場(chǎng)日益規(guī)范化、法治化的大趨勢(shì)，而是沿用被玩剩下來的“造概念”，不斷貼靠市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行并購(gòu)轉(zhuǎn)型，并購(gòu)目標(biāo)先后指向新媒體、環(huán)保和大數(shù)據(jù)等熱門領(lǐng)域。

　　中科云網(wǎng)董事長(zhǎng)孟凱近日收到來自證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書，案由是涉嫌違反證券法律法規(guī)。這一紙調(diào)查，也隱隱解釋了中科云網(wǎng)遲遲不回應(yīng)證監(jiān)會(huì)嚴(yán)打市場(chǎng)操縱“追緝令”的原因。

　　孟凱與中科云網(wǎng)的禍根其實(shí)早已深埋。從前身 湘鄂情 2009年登陸資本市場(chǎng)之后，就面臨著巨大的資本市場(chǎng)考驗(yàn)。資本市場(chǎng)是慷慨的，給予了 湘鄂情 飛速發(fā)展必須的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。但資本市場(chǎng)又是無情的，它有強(qiáng)大的倒逼機(jī)制，要求孟凱與 湘鄂情 必須定期交納出漂亮的業(yè)績(jī)表，并且所要求的還不僅僅是賬面利潤(rùn)，更是企業(yè)的未來想象空間。也正因如此， 湘鄂情 開始了急速擴(kuò)張的不歸路。

　　這一囚徒困境，同樣存在于俏江南、小南國(guó)、全聚德等走高端餐飲路線的上市企業(yè)身上。他們同樣要遵循這一資本邏輯：用不斷填充的門店數(shù)量，來構(gòu)建資本市場(chǎng)對(duì)其的成長(zhǎng)性認(rèn)可，而單店利潤(rùn)額暫時(shí)位居其后。求量不求質(zhì)的擴(kuò)張路線，會(huì)讓這批上市企業(yè)極端依賴于餐飲行業(yè)的大氣候。用如今流行的話來說，站在資本的風(fēng)口，豬也會(huì)飛起來。一旦風(fēng)向轉(zhuǎn)變，就會(huì)重重地墜落在地。

　　“八項(xiàng)規(guī)定”政策出臺(tái)之后，風(fēng)停了。高端餐飲從如沐春風(fēng)進(jìn)入寒冬。

　　但與俏江南、小南國(guó)、全聚德相比， 湘鄂情 的危機(jī)為何尤為深重?作為中國(guó)第一家在國(guó)內(nèi)A股上市的民營(yíng)餐飲企業(yè)， 湘鄂情 歷來主打的是以湘、鄂菜為主并吸收各大菜系精粹的復(fù)合菜系，可謂包羅萬象。相比之下，A股的另一家餐飲上市公司全聚德的烤鴨百年品牌，具有很強(qiáng)的公眾認(rèn)可基礎(chǔ)。港股公司小南國(guó)脫胎于臺(tái)灣、以中餐連鎖為主導(dǎo)的模式，則服務(wù)于大眾，能夠在高端餐飲業(yè)遭遇寒秋之際，依然擁有穩(wěn)定的客流。這些都是 湘鄂情 所無法獲得的比較優(yōu)勢(shì)。

　　相對(duì)其他上市餐飲公司來說， 湘鄂情 在終端餐飲消費(fèi)市場(chǎng)卻始終面目模糊。 湘鄂情 能有的只是“高端”，布點(diǎn)集聚在政府機(jī)關(guān)周圍，吸引公款消費(fèi);大門店大包間，進(jìn)行豪華裝修。其商業(yè)模式除此之外乏善可陳。

　　其實(shí)，如果僅僅是高端餐飲業(yè)因?yàn)楹暧^環(huán)境的變化而出現(xiàn)波動(dòng)，那還不是 湘鄂情 最為致命的軟肋。更大的危險(xiǎn)恰恰來自于孟凱。孟凱如同一個(gè)老式的資本玩家，無視中國(guó)證券市場(chǎng)日益規(guī)范化、法治化的大趨勢(shì)，而是沿用被玩剩下來的“造概念”，不斷貼靠市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行并購(gòu)轉(zhuǎn)型，并購(gòu)目標(biāo)先后指向新媒體、環(huán)保和大數(shù)據(jù)等熱門領(lǐng)域。這一操作模式被早已見慣了風(fēng)雨的市場(chǎng)視為笑柄。

　　就在市場(chǎng)質(zhì)疑其轉(zhuǎn)型跨度過大時(shí)，證監(jiān)會(huì)“涉嫌幕后操縱”的調(diào)查使得孟凱陷入四面楚歌。據(jù)媒體報(bào)道，自去年7月開始，伴隨著頻繁的轉(zhuǎn)型動(dòng)作， 湘鄂情 股價(jià)開始躁動(dòng)，從3元左右最高攀漲至今年10月的12元以上。一位市場(chǎng)人士表示， 湘鄂情 頻頻轉(zhuǎn)型存在很明顯的炒作痕跡，公司及孟凱本人早在監(jiān)管層的緊盯之下，本次孟凱被立案調(diào)查也并不算特別意外，“中科云網(wǎng)可能會(huì)被作為市場(chǎng)操縱的典型案例。”真可謂一語中的。

　　孟凱與 湘鄂情 的悲情故事，既有餐飲業(yè)市場(chǎng)大環(huán)境變動(dòng)的客觀因素，更來自于企業(yè)自身暴露出來的結(jié)構(gòu)性缺陷。面對(duì)高端餐飲業(yè)的階段性變化，孟凱與 湘鄂情 不是積極尋求品牌再造、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，而是沉浸于題材重組的造市幻覺，在證監(jiān)會(huì)與投資者的眼皮子底下，使用著并不熟練的資本運(yùn)作手段，最終被市場(chǎng)和監(jiān)管部門雙雙制裁。

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本文來源： 湘鄂情孟凱遭調(diào)查 高端餐飲何去何從？